成长不凡，动力依托——金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金发行网上交流会
2008-07-17 13:30-15:00


万文俊 副投资总监
何旻 基金经理

编号 发言者 类型 发言内容
→ 主持人 说 各位投资者，下午好！欢迎光临大智慧路演中心！
→ 主持人 说 今天我们非常高兴的邀请到金元比联基金管理公司副投资总监万文俊先生与基金经理何旻先生将来到大智慧路演中心，与广大投资者就基金的投资理念及下半年股市投资策略作广泛交流，欢迎大家参与！
→ 主持人 说 金元比联基金认为：数据显示, 2008年6月20日沪深300的08年预期市盈率为16.24，已经接近2005年下半年的历史最低水平。市场整体风险相对去年6000多点已经快速释放，估值处于安全边际。从市盈率历史走势看，向上的空间远大于向下的空间，长期投资回报值得期待。
→ 主持人 说 投资者此时该战胜恐惧，抓住入市良机，坚定继续投资的信念， 坚持谨慎投资原则，配置具有持续增长潜力的成长动力混合型基金，灵活配置，攻守兼备。
→ 主持人 说 嘉宾简介：
万文俊先生 职位：副投资总监 CFA
美国波士顿学院工商管理硕士。历任美国著名基金管理公司普南投资（Putnam Investments）分析师，国际著名投资咨询机构洋基集团(The Yankee Group) 高级分析师、东方证券股份有限公司证券投资部高级投资经理、上投摩根基金管理有限公司投资经理、汇丰晋信基金管理有限公司汇丰晋信2016生命周期基金基金经理，该基金在2007年8月获得国际权威基金评级机构晨星公司的五星级基金的综合评级。
→ 主持人 说 何旻先生 职位：基金经理CFA、FRM
英国伦敦政治经济学院金融经济学硕士。1998年加盟国泰基金管理有限公司，先后担任研究开发部行业研究员、综合研究小组（包括债券研究）负责人、基金管理部、固定收益部基金经理助理，固定收益部负责人，曾任国泰金龙债券基金、国泰金象保本基金和国泰金鹿保本基金的基金经理。
→ 主持人 说 公司介绍：金元比联基金管理有限公司成立于2006年11月，是由金元证券有限责任公司和比利时联合资产管理公司共同发起设立的中外合资基金管理公司。
公司荣誉
1、宝石动力获2007年华夏理财总评榜年度最佳基金产品设计奖
2、宝石动力基金获得2007年度中国理财总评榜最佳结构性产品奖
3、宝石动力基金获得2007年度最具投资价值资金
→ 主持人 说 特别提醒：因相关规定，嘉宾对于具体个股的问题不能回答，大家可以就宏观经济、行业前景及投资策略等方面与嘉宾多作探讨，谢谢！
→ 主持人 说 本次路演13：30开始，欢迎大家积极参与！
21 王 问 现在是底了吗.请问万文俊总监
万文俊 答 大家好！我是金元比联基金副投资总监万文俊，非常高兴在大智慧与各位网友在线交流。
→ 万文俊 说 大家好！我是金元比联基金副投资总监万文俊，非常高兴在大智慧与各位网友在线交流。
54 ００７ 问 你对ＣＰＩ指数怎么看
万文俊 答 你好,我们在年初就预计今年的通胀走势总体上将维持在高位,但随着粮食和猪肉价格的稳定,可以确定下半年的CPI将明显低于1-6月份.但考虑到电价和成品油价格仍有上涨的空间,CPI回落到5%左右的水平可能要等到明年下半年.
40 担忧啊.. 问 万总好,你认为下半年行情会怎么样?美国经济疲软和油价的问题,对中国经济影响有多少?
万文俊 答 你好,随着美国经济的下滑和中国经济增长的减速,目前的高油价可能难以维计,但短期内也不会回落至100美圆以下.较高的油价水平对相当部分的上市公司将构成成本上的压力,在短期内,对低端制造业将有负面的影响.
→ 何旻 说 大家好！我是金元比联基金基金经理何旻，非常高兴在大智慧与各位网友在线交流。
→ 何旻 说 我们认为股票市场终归是要反映宏观经济及上市公司的基本面，我们认为目前股票市场已经处于合理的估值区域。
70 好笑 问 请问现在这个输多赢少的股市还能买吗
何旻 答 我们认为股票市场终归是要反映宏观经济及上市公司的基本面，我们认为目前股票市场已经处于合理的估值区域。
85 600126 问 与过往相比较，钢铁行业的市盈率已经回落到了很低的水平，对钢铁板块的投资，请问有什么好的建议？
万文俊 答 你好,目前部分主流钢铁公司的市净率已跌至1.5倍左右,考虑到国内企业厂房设备的帐面价值可能被严重低估,其市值和重置成本相比可能已经接近于1,这意味着从企业并购的角度来说,这些公司已经具备一定的投资价值和安全边界.但其未来利润会随着钢价的变化而有较大的波动.如做短期投资仍需谨慎.
130 饥民 问 请问贵基金相比其他主流基金有什么优势，其次我在那里能买到，费用怎么计算，如手续费等？谢谢！
何旻 答 成长动力的核心理念是好的基金经理为您选择好的企业。成长动力拟任的基金经理万文俊先生，之前管理的2016生命周期基金曾在2007年获得了晨星五星级基金的综合评级。而在本基金的选股方面，我们运用了自创 “ROIC”模型，选择资本运用效率高、具有可持续成长特征（能赚会省）的上市公司作为主要投资对象。代销券商：金元证券、申银万国、海通证券、中信建投、兴业证券、光大证券、招商证券、国泰君安、联合证券、银河证券、广发证券
网上直销：招商银行、建设银行、农业银行借记卡
认购金额（万元） 前端认购费率
M＜100万 1.0%
100万≤M＜500万 0.8%
500万≤M＜1,000万 0.4%
M≥1,000万 每笔1000元
144 我是比尔 问 奥运来了，旅游板块怎么总启动不了呢，象桂林旅游、北京旅游、中青旅。是为什么？
万文俊 答 你好,旅游版块前期已被过度炒作,今年以来的雪灾,西藏骚乱,四川地震和奥运之前对境内外游客安检上的要求增多,降低了大家的出游意愿,大家对经济形势的担忧,以及油价的上涨对旅游版块的赢利前景造成了压力.但我们预期该版块在明年会有较大的反弹.
152 梁勇 问 请问你们的投资风格有什么与别人不同的地方，请线给个买买你们基金的理由!
何旻 答 市场大跌，新基金可以通过控制建仓速度来尽量避开这一负面影响，在市场热点轮换之际，新基金就不存在换仓问题，未来分红预期高于跌破面值的基金。另外，混合型基金30％－80%的股票仓位配置可以灵活应对现阶段弱市行情，有效分散投资风险，增加预期收益。同时，金元比联基金公司传承KBC几十年卓越投资技术，融合本土智慧，自创 “ROIC”模型。
成长动力混合型基金，以“善于运用资本、控制成本和利润最大化”为标尺，依据“ROIC”为核心的系列指标精心挑选，剔除“伪成长”公司，自下而上精选真正具有可持续成长特征的上市公司，致力于大胆发现弱市牛股，对资产进行灵活配置。
49 杰杰 问 600802深套后市如何操作
万文俊 答 你好,很抱歉,根据证监会的相关要求,我们无法对个股做出具体的建议.
77 开心就好 问 最近美国金融股大跌，据说有多家银行要倒闭，这样的潜在危机对中国金融业冲击有多少，中国金融业的不良贷款率很高，尤其是房产，现在的金融股还有投资价值吗
何旻 答 你好,美国政府和美联储已经明确表态要对金融市场进行干预,应相信主流的大银行和金融机构将能安然度过此次危机，但估计大部分会损失惨重,部分中小银行和金融机构仍将面临倒闭的风险.如果美国的实体经济进一步受到影响,预计将对国内的相当部分出口企业造成极大的压力.国内银行在未来2年的金融坏帐和相关风险也将随之上升.届时,就将考验各大银行的风险管理能力了.
176 梁勇 问 可否简要说明一下"ROIC"特点,单这几个字母不是一般投资者能理解的?
何旻 答 “ROIC”的模型就是选择资本运用效率高、具有可持续成长特征（能赚会省）的上市公司作为主要投资对象。
173 股民代表 问 水泥板块后期走势如何
万文俊 答 你好,我们对水泥版块总体持谨慎乐观的态度.
205 英英 问 你好!请问房地产板块的走势如何?
万文俊 答 你好,全国范围内的房价在未来1-2个季度内还将面临压力,虽然地产股价格已经对此做出了充分的反应,但尚需等待更好的买入机会.
224 山东小王 问 万总你好，就今天中央召开的经济报告会，中国股市下半年趋式将怎样发展？2566点是底吗？谢谢。
万文俊 答 你好,下半年中国经济走势有喜有忧,增长速度放缓已成定局,但通胀也将得到初步控制.
227 wy 问 万总您好!我想请问您,您认为下半年会加息吗?到明年年底会加几次息?若做银行定期存款,1年还是2年更明智?谢谢!
万文俊 答 你好,下半年仍有加息可能,预计只会有一次.
240 Judy 问 你们为什么现在要发这只新基金,而不是继续发与你们第一只一样的保本基金呢?
何旻 答 投资的原则永远是“在别人贪婪是恐惧，在别人恐惧时贪婪”。去年我们发行了保本基金成功的在市场的高点为投资者保住收益。而在目前的市场渐入估值洼地的情况下，我们认为发行一支平衡型基金从中长期来看，赢利是大概率事件（获得收益的概率更高）。当然没有选择在此时发行一支股票型基金，主要还是基于以下两点考虑，其一、新基金可以通过控制建仓速度避开市场波动风险；其二、混合型基金30％-80％的股票仓位配置可灵活应对现阶段波动市场，有效分散投资风险。
241 prosperous 问 所有基金都说能理才！请总监能例证以前的收益具体数？国家经济走下坡，你是如何赚钱的？就象股市跌了还能赚．你们的理由？
万文俊 答 你好,我在2006年5月至2008年2月担任国内第一只生命周期基金的基金经理,以平均不足50%的股票仓位,获得了126%的累计收益,优于同期相当部分仓位在80%以上的股票型基金的表现.
246 马各 问 你好,请问大盘趋势如何?全球会出现大的经济危机吗?
万文俊 答 你好,美国政府和美联储已经明确表态要对金融市场进行干预,应相信主流的大银行和金融机构将能安然度过此次危机，但估计大部分会损失惨重,部分中小银行和金融机构仍将面临倒闭的风险,但全球大的经济危机出现的概率并不高.预期今年美国仍能维持1%以上的净增长.而在新兴市场中,中国的抗风险能力依然是最好的.
260 Judy 问 你们公司的基金主要投资哪些行业
何旻 答 金元比联成长动力灵活配置基金投资在股票、债券和现金三大类资产之间,运用灵活配置来提高收益。
261 小股民 问 如果大盘行情不好，这只基金的建仓时间段大概是多长呢？
万文俊 答 你好,基金法定的建仓时间是三个月,我们会根据实际情况进行调整.
263 吴英雄 问 我是新手 乱买了好多股票 我到现在还不会看图 看线 有没有人教我一下怎么看 吴英雄
万文俊 答 你好，我也不会看图,但我从来不认为看图对投资会有多大的帮助,关键是要关注上市公司的基本面.
237 晁伟 问 你好! 请问汽车板块的走势如何?
万文俊 答 你好,在高通胀高油价的情况下,全球的汽车板块今年都表现不好,我们预期国内汽车需求在短期内将进一步下降.整车行业不太乐观.
270 Judy 问 怎么分红
何旻 答 基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值，如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配，另外基金当期收益应先弥补上期累计亏损后，才可进行收益分配。详细可以参考基金合同。
277 xiangweg 问 股市前景暗淡相关部门有何措施扭转局面
万文俊 答 你好，根据我们的了解,相关部门对股市还是高度关注的.
249 199586 问 万总您好，请问奥运期间股市走势如何？最高可到多少点？
万文俊 答 你好,我们相信奥运会期间,股市的整体走势会比较稳定.
283 Judy 问 在你们公司买和银行买在费率上有什么区别吗?那个比较方便?
何旻 答 认购期间，无论是直销机构或者代销渠道，费率一概不打折。发行期间可以多次认购，不过投资者一旦提出认购申请，根据相关规定，不可以撤销份额发售期内已经被正式办理的认购申请。
273 小股民 问 奥运会的成功举办会对行情有正面影响吗？奥运后行情会不会再次陷入弱势呢？
万文俊 答 你好,奥运会的成功举办或将有助于市场信心的恢复,奥运会之后众多被拖延的相关措施将可能出台,也有助于消除宏观政策上的不确定性。我们不认为奥运会之后的市场将仅仅因为奥运因素的消失而陷入弱势.
285 死扛 问 煤炭板块目前是否高估？？
万文俊 答 你好，煤炭板块从静态的角度看可能略有高估,但考虑其赢利成长的确定性,总体还算合理.
287 中国龙 问 美国政府对他们的股市都出手了，我们的政府不知道在干什么？就这样让国民的财富————————————————
万文俊 答 你好,其实美国政府对市场的干预主要针对的濒临绝境的企业本身,而不是针对股票市场.所谓救市只是投资者单方面的看法.
294 Judy 问 你们基金的选股理念是什么
何旻 答 “成功的投资管理在于能够建立一套规范的、具有实践意义的分析与投资方法，使之得以贯彻执行并持之以恒”是本基金的投资理念。
94 梁勇 问 又传闻众基金与保险互相打压对方的重仓股，这种拿投资者的钱互泄私愤的作法严重伤害了基民的信任，请问如何防止这种事的发生？
何旻 答 你好，据我们所知，这确实是传闻，没有任何事实根据，很多时候媒体为了吸引眼球，捕风捉影的描述一些故事，作为专业的投资者，绝大部分的基金经理是不会用自己的职业生涯做为赌注，去做一些不合规的行为。请相信我们的职业操守。
306 小虾 问 您认为目前大盘的震荡是因为缺少资金还是信心
万文俊 答 你好,我认为资金和信心很多时候是互为因果的。目前影响市场的最主要因素还是大家对中国经济和宏观经济的走向存在着一定的分歧.
292 死扛 问 基础原材料的上涨，中国制造是否出现拐点，中国经济的高增长是否难续。
何旻 答 中国制造业的产业结构转型是势在必行的，基础原材料的上涨将加速这一进程，中国经济的总体成长速度可能会较过去5年有所回落，但在质量上和可持续性上将变的更好。
297 死扛 问 你对一些基金5000点拼命加仓，3000点以下拼命杀跌，如何看？？
万文俊 答 你好,目前的中国股市是一个多元化的市场,基金尤其是单个基金对市场的影响可能远不如你们想象的或者媒体渲染的那么大,追涨杀跌的现象虽然有,但不是主流.
315 死扛 问 你们基金公司对防范“老鼠仓”等利益输送行为有何措施？？
万文俊 答 你好,本基金公司对于此类行为的监督是非常严格的,一旦发现,严惩不怠.
310 lansing 问 你好，请问现在的保险行业还有投资价值吗？另外在现在的奥运前提下旅游页有没有投资潜力
万文俊 答 你好,我们对保险行业持谨慎态度.
316 小虾 问 您对后市是怎样研判的?
万文俊 答 你好,市场短期的波动可能还是会比较大,但是相信下半年还是存在投资机会.
318 我爱人民 问 你好，环保行业价值高估了吗？为什么机构持仓并不高？谢谢。
万文俊 答 你好,我们认为环保行业有很好的发展前景,但上市公司的整体沽值偏高，难以找到理想的投资标的.
320 111 问 我想问下认购费可以打折吗？
何旻 答 根据证监会的规定基金的认购费是不能打折的，但认购费较之申购费本来就有一定的优惠的。认购金额（万元）
M＜100万
100万≤M＜500万
500万≤M＜1,000万
M≥1,000万
→ 万文俊 说 非常感谢大智慧给我们提供一个与网民沟通交流的平台，后续如有疑问，可登陆我公司网站首页www.jykbc.com或致电我公司客服电话400-666-0666。谢谢。
→ 主持人 说 大家好，因时间关系本次路演到此结束，非常感谢各位投资者参与交流，感谢两位嘉宾的解答！目前中国股市正处于困难时期，投资者的情绪可以理解，但我想我们每一个参与者都是承受者。对于全球金融市场的动荡，中国股市的未来，大家需要好好观察思考。作为投资者，我们要管理好自己的资产配置，在不明朗的时期降低自己的风险暴露！再次感谢大家对大智慧路演的支持！

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